5月28日，凤形股份(002760)就终止重组事项举行投资者说明会。凤形股份原计划收购白银华鑫九和再生资源有限公司（简称“白银华鑫”）75.00%股权，交易对方广东华鑫为上市公司间接控股股东，同时凤形股份原本预期本次交易将构成重大资产重组。
在会上，凤形股份终止重组的原因是投资者最关注的问题。前期公告中称交易终止原因系“白银华鑫主要资产权属证书办理进度在短期时间内解决存在不确定性”。考虑到交易具有关联交易的背景，有投资者在会上直言，“这么重要的收购，最后却为何卡在这种事情上，难道不提前操办吗？显得极为滑稽。”
凤形股份高管在会议上表示，“标的公司原定预计3月完成资产权证的办理事项，多方因素导致进度远超原来预期并影响公司的整体项目进度。”
在前期交易预案中，凤形股份曾提示多宗风险，但是并未提及资产权证问题。交易对方广东华鑫还曾出具承诺称，其所持标的资产权属清晰，除广东华鑫已将标的资产质押给海通恒信公司外，对标的资产拥有合法的完整的所有权和处分权。“后续将积极与质权人协商解决标的资产质押事宜，保证标的资产过户给上市公司不存在实质性障碍。”广东华鑫彼时承诺。
事实上，据不完全统计，本次重组终止，是凤形股份2016年以来第四次以“终止”收尾的重大收购及重组事项。有投资者在会上建议上市公司，后续开展并购重组时，优化流程、规避手续类风险，保障项目顺利落地。
回顾交易过程，投资者包括凤形股份自身都对这笔重组有较高期待。凤形股份曾评价公司目前经营环境称，公司现有耐磨材料主业受下游建材、水泥行业景气度影响发展受限，公司必须进行产业链的延伸和升级，引入高盈利能力、高成长性、高流动性的优质资产。
一方面，从业务角度，白银华鑫与凤形股份存在上下游关系，凤形股份原预期通过这笔交易建立新的业务增长点，加强业务协同，提高综合盈利能力。与此同时，本次交易的交易对方广东华鑫也是凤形股份的间接控股股东，凤形股份将本次收购视作“大股东引领上市公司后续发展方案的执行落地”。
如今，在并购受阻的情况下，凤形股份介绍，未来公司将继续稳定存量业务，重点推进三方面工作：提升高附加值产品的占比，优化产品结构；深耕国内重点客户，同时稳步推进海外市场的布局；提升生产效率，增强盈利能力和稳定性。
同时，凤形股份称也将保持对公司上下游等相关领域的关注，审慎探索外延式发展机会。不过因本次重组失败，凤形股份承诺一个月内不再筹划重大资产重组事项。“未来公司亦会加强与多方的沟通，完善尽职调查工作，审慎决策以保障投资者的利益。”凤形股份表示。
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